Les commandes à l’étranger ont dépassé les attentes, avec des prix stables et des volumes croissants dans toute la chaîne industrielle du stockage d’énergie.
Bien que le premier trimestre 2025 soit généralement une période creuse pour le secteur, le secteur du stockage d'énergie a enregistré une croissance relativement rapide de ses performances globales. Avec l'augmentation progressive des volumes de produits et la stabilisation des prix, le secteur du stockage d'énergie devrait connaître une croissance plus significative. Il convient de noter que depuis 2025, le volume des commandes de stockage d'énergie à l'étranger des entreprises chinoises a été multiplié par plusieurs. Au cours du seul premier trimestre, le volume des commandes de stockage d'énergie à l'étranger a approché les 100 GWh, approchant ainsi le volume total de commandes de stockage d'énergie à l'étranger de plus de 150 GWh pour l'ensemble de l'année 2024.
Après une longue période d'ajustements boursiers, les cours des principales sociétés cotées en bourse du secteur des batteries au lithium et du stockage d'énergie ont récemment connu un rebond significatif. Le cours de l'action Eve Energy a atteint un plancher de 29,79 yuans par action en 2024, mais a depuis remonté à 46,35 yuans, sa capitalisation boursière dépassant désormais les 90 milliards de yuans. De même, le cours de l'action Sungrow Power a chuté à un plancher de 52,98 yuans par action en 2024, mais a maintenant grimpé à 60,56 yuans, avec une capitalisation boursière de plus de 120 milliards de yuans.
Cette reprise s'appuie sur de solides performances. Les derniers rapports financiers montrent que les principaux acteurs du secteur du stockage d'énergie, Sungrow Power et Eve Energy, ont enregistré d'excellents résultats au premier trimestre 2025, enregistrant tous deux une croissance rapide d'une année sur l'autre. Une analyse de leurs secteurs d'activité révèle que les divisions de stockage d'énergie des deux entreprises ont enregistré de bons résultats en 2024, stimulant ainsi leur performance globale.
Malgré la croissance rapide des installations nationales de stockage d'énergie, la baisse des prix des matières premières et l'élimination progressive des capacités de production obsolètes en 2024 ont entraîné une baisse correspondante des prix des cellules de batterie, exerçant une pression significative sur la chaîne industrielle du stockage d'énergie. Cependant, depuis 2023, le ralentissement des efforts d'expansion des principaux fabricants de batteries a réduit la probabilité de nouvelles baisses des prix des produits de stockage d'énergie. La performance du secteur a commencé à se redresser au quatrième trimestre 2024 et, bien que le premier trimestre 2025 soit généralement une période creuse, le secteur a tout de même enregistré une croissance rapide. Avec l'augmentation progressive des volumes de produits et la stabilisation des prix, le secteur du stockage d'énergie est sur le point de connaître une croissance plus significative. En particulier, depuis 2025, le volume des commandes de stockage d'énergie à l'étranger émanant d'entreprises chinoises a été multiplié par plusieurs, reflétant une forte demande étrangère de stockage d'énergie.
Un tournant dans la performance émerge
Français Selon les derniers rapports financiers, en 2024, Sungrow Power a réalisé un chiffre d'affaires de 77,857 milliards de yuans, un bénéfice net de 11,036 milliards de yuans et un bénéfice net non GAAP de 10,693 milliards de yuans, soit une croissance annuelle de 7,76 %, 16,92 % et 16,03 %, respectivement. Eve Energy a déclaré un chiffre d'affaires de 48,615 milliards de yuans, un bénéfice net de 4,076 milliards de yuans et un bénéfice net non GAAP de 3,162 milliards de yuans, avec des variations annuelles de -0,35 %, 0,63 % et 14,76 %, respectivement. Français Au premier trimestre 2025, Sungrow Power a réalisé un chiffre d'affaires de 19,036 milliards de yuans, un bénéfice net de 3,826 milliards de yuans et un bénéfice net non GAAP de 3,676 milliards de yuans, soit une croissance annuelle de 50,92 %, 82,52 % et 76,46 %, respectivement. Eve Energy a déclaré un chiffre d'affaires de 12,796 milliards de yuans, un bénéfice net de 1,101 milliard de yuans et un bénéfice net non GAAP de 818 millions de yuans, soit une croissance annuelle de 37,34 %, 3,32 % et 16,60 %, respectivement.
En termes de segments d'activité, les deux entreprises ont enregistré de solides performances dans leurs divisions de stockage d'énergie. En 2024, l'activité systèmes de stockage d'énergie de Sungrow Power a généré un chiffre d'affaires de 24,959 milliards de yuans, soit une hausse de 40,21 % en glissement annuel. L'activité batteries de stockage d'énergie d'Eve Energy a réalisé un chiffre d'affaires de 19,027 milliards de yuans, soit une croissance de 16,44 % en glissement annuel.
En 2024, les deux entreprises ont encore développé leur activité de stockage d'énergie. Les livraisons annuelles de batteries de stockage d'énergie d'Eve Energy ont atteint 50,45 GWh, soit une hausse de 91,90 % en glissement annuel. Les livraisons mondiales de systèmes de stockage d'énergie de Sungrow Power ont atteint 28 GWh, soit une croissance de 166,67 % en glissement annuel.
D'un point de vue sectoriel, le secteur mondial du stockage d'énergie a poursuivi sa croissance rapide en 2024. Selon Infolink, les expéditions annuelles de batteries de stockage d'énergie ont dépassé 315 GWh, avec un taux de croissance annuel de plus de 60 %. La structure du marché a affiché une double caractéristique : « amélioration de la qualité sur les marchés clés et expansion des volumes dans les régions émergentes ».
En tant que plus grand marché mondial, la croissance des installations de stockage d'énergie en Chine a constamment dépassé les attentes. En 2024, la nouvelle capacité installée de stockage d'énergie avancé en Chine a atteint 43,7 GW de puissance et 109,8 GWh de capacité, représentant une croissance annuelle de 103 % et 136 %, respectivement, dépassant les attentes. De janvier à mars 2025, la puissance/capacité de stockage d'énergie des enchères en Chine a atteint respectivement 19,8 GW et 102,7 GWh, avec une croissance annuelle de 194 % et 399 %. En tant qu'indicateur prospectif, les données d'appel d'offres suggèrent une croissance soutenue du marché chinois du stockage d'énergie. Les États-Unis ont ajouté 10,07 GW de nouvelles installations de stockage d'énergie avancé en 2024, soit une augmentation de 63 % en glissement annuel, maintenant un taux de croissance relativement rapide. L'Allemagne a ajouté 4,54 GWh de nouvelles installations en 2024, soit une croissance annuelle de 2,7 %. Les installations actuelles en Europe sont principalement des installations de stockage d'énergie résidentielles, et la demande de stockage résidentiel est fortement corrélée aux prix de l'électricité et du gaz naturel. En 2024, les prix du gaz naturel en Europe sont restés relativement stables, ce qui a entraîné une demande soutenue de stockage d'énergie résidentiel.
Français En 2024, l'expansion de la valeur totale de la production de l'industrie du stockage d'énergie n'a pas été particulièrement prononcée en raison d'une augmentation des volumes mais d'une baisse des prix. Bien que la croissance des installations nationales ait été rapide, les prix unitaires ont chuté de manière significative en raison de la baisse des prix du carbonate de lithium et d'une concurrence intense. De fin 2022 à aujourd'hui, les prix du carbonate de lithium ont généralement suivi une tendance à la baisse, le prix à fin 2024 atteignant 76 000 yuans par tonne, soit une baisse de 23,7 % par rapport au début de l'année. La chute des prix des matières premières et l'élimination progressive des capacités de production obsolètes ont entraîné une baisse correspondante des prix des cellules de batterie. Fin 2024, le prix moyen des cellules de stockage d'énergie carrées au lithium fer phosphate était tombé à 0,34 yuan/Wh, soit une baisse de 22,7 % par rapport au début de l'année. Selon les données d'appel d'offres, le prix le plus bas coté pour les systèmes de stockage d'énergie nationaux de 2 heures en 2024 était tombé sous la barre des 0,6 yuan/Wh. Compte tenu des coûts d'autres composants tels que le PCS, l'EMS, le BMS, la protection incendie et la gestion thermique, les devis actuels des systèmes de stockage d'énergie se rapprochent de la ligne des coûts, ce qui exerce une pression considérable sur la chaîne industrielle.
Cependant, à mesure que les principaux fabricants de batteries ralentissent leur rythme de croissance, la probabilité de nouvelles baisses des prix des produits de stockage d'énergie diminue. Selon Guohai Securities, en mesurant les sorties de trésorerie liées à l'achat et à la construction d'actifs fixes, d'actifs incorporels et d'autres actifs à long terme par les principaux fabricants de batteries, on observe que depuis 2023, l'expansion des fabricants de batteries a généralement ralenti légèrement. Par exemple, les sorties de trésorerie liées à ces achats et constructions ont culminé à environ 22 milliards de yuans au quatrième trimestre 2022 et ont depuis diminué, tombant à un minimum d'environ 10 milliards de yuans. Au premier trimestre 2025, elles sont tombées au niveau du deuxième trimestre 2021, soit environ 14 milliards de yuans. Compte tenu du décalage entre l'achat/la construction des actifs et la mise en service, il est évident que la croissance actuelle des capacités est généralement contrôlable et que l'expansion de l'offre devient plus rationnelle.
Français À partir du quatrième trimestre 2024, la performance de l'industrie a montré des signes de reprise : en 2024, le secteur global du stockage d'énergie (y compris les cellules, les PCS, la gestion thermique, la protection incendie et l'EPC) a réalisé un chiffre d'affaires de 683,31 milliards de yuans, soit une baisse de 5,1 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 75,06 milliards de yuans, soit une augmentation de 6,5 % en glissement annuel. Au quatrième trimestre 2024, le secteur a réalisé un chiffre d'affaires de 200,06 milliards de yuans, soit une augmentation de 1,2 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 19,28 milliards de yuans, soit une augmentation de 16,2 % en glissement annuel. Le premier trimestre 2025 est généralement une période creuse pour l'industrie, mais le secteur a réalisé un chiffre d'affaires de 157,34 milliards de yuans, soit une augmentation de 11,3 % sur un an, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 20,48 milliards de yuans, soit une augmentation de 29,3 % sur un an, démontrant d'excellentes performances.
En 2025, à mesure que les volumes de produits augmentent et que les prix se stabilisent, le secteur du stockage d’énergie devrait connaître une croissance plus importante.
La rentabilité des stations de stockage d’énergie stimule la dynamique de croissance
Au sein du secteur du stockage d'énergie, trois marchés stratégiques – la Chine, l'Amérique du Nord et l'Europe – contribuent à 75 % de la nouvelle capacité installée mondiale. Sur le marché chinois, la demande en 2024 et avant cette date a été principalement tirée par les allocations imposées par les politiques publiques. À moyen terme, elle pourrait être affectée par les politiques, mais à long terme, grâce à l'amélioration continue des mécanismes de rentabilité des stations de stockage d'énergie, la construction de ces dernières devrait maintenir un taux de croissance relativement élevé.
En février 2025, la Commission nationale du développement et de la réforme et l'Administration nationale de l'énergie ont publié le document historique n° 136, stipulant explicitement que l'allocation de stockage d'énergie ne doit pas être une condition préalable à l'approbation, au raccordement au réseau ou à l'exploitation en ligne de nouveaux projets d'énergie renouvelable. Cela marque l'annulation officielle de l'« allocation obligatoire de stockage d'énergie ». Les institutions prévoient que l'impact de ce changement pourrait être reporté à 2026.
Français Cependant, à long terme, les régions soumises à d'importantes pressions en matière d'intégration au réseau auront toujours besoin d'allocations obligatoires. Alors que les réformes du marché de l'électricité continuent de progresser, il est prévu que la couverture complète du marché spot de l'électricité sera pratiquement atteinte d'ici la fin de 2025. Parallèlement, les améliorations de l'efficacité opérationnelle des projets de stockage d'énergie, telles que l'augmentation de 14 points de pourcentage de l'indice d'utilisation moyen du stockage d'énergie électrochimique domestique à 41 % en 2024, contribueront à la rentabilité et fourniront une dynamique de croissance à long terme pour le marché du stockage d'énergie domestique.
Donghai Securities souligne qu'avec l'introduction du « Document n° 136 » national, l'électricité produite par les nouveaux projets d'énergies renouvelables sera, en principe, pleinement intégrée au marché de l'électricité, et les tarifs de rachat garantis seront déterminés par le biais de transactions de marché. Les prix de transaction refléteront pleinement l'offre et la demande d'énergie renouvelable, ce qui rend plus urgente la configuration du stockage d'énergie pour les projets photovoltaïques afin d'améliorer leur rentabilité.
Le Shandong est un exemple en matière de mise en œuvre de mesures visant à améliorer la rentabilité des stations de stockage d'énergie. Lors d'une conférence de presse organisée le 15 mai par le gouvernement provincial du Shandong pour présenter la mise en œuvre approfondie des « huit actions majeures » visant à promouvoir une intégration de haut niveau des nouvelles énergies, il a été annoncé que le Shandong créerait un environnement favorable au développement de haute qualité du stockage d'énergie en réduisant l'écart de prix entre la charge et la décharge, en élargissant les sources de profit pour le stockage d'énergie, en réduisant les coûts d'exploitation du stockage indépendant et en stabilisant les revenus de location des capacités de stockage existantes.
Plus précisément, pour réduire les coûts d'exploitation, le Shandong soutient l'exonération des tarifs de transport et de distribution, des fonds publics et des surtaxes sur le volume d'électricité chargé par les stations de stockage d'énergie, ce qui contribue à améliorer la rentabilité des stations. Afin de stabiliser le taux de rendement des stations de stockage d'énergie existantes, le Shandong exige que les stations d'énergie renouvelable existantes continuent de mettre en œuvre des politiques relatives à la répartition du stockage d'énergie, garantissant une transition en douceur des méthodes de rentabilité pour les anciennes et les nouvelles stations de stockage d'énergie. En avril dernier, l'Administration de l'énergie du Shandong avait proposé d'améliorer le mécanisme d'échange de marché pour le stockage d'énergie, de lever les limites de prix sur le marché au comptant et d'élargir l'écart de prix entre la charge et la décharge.
Récemment, des provinces et des régions autonomes telles que Hainan, la Mongolie intérieure et le Jiangxi ont introduit des politiques similaires, ouvrant un nouvel espace politique pour améliorer la rentabilité des stations de stockage d’énergie.
Les commandes à l'étranger se multiplient en croissance
L'expansion du stockage d'énergie à l'étranger continue de maintenir une forte dynamique. Actuellement, les volumes d'appels d'offres et d'installations de stockage d'énergie ont considérablement augmenté dans des régions comme l'Europe, le Moyen-Orient et l'Asie-Pacifique. Pays affichant les plus importantes expéditions mondiales de batteries de stockage d'énergie, la Chine a représenté plus de 90 % des expéditions mondiales en 2024. Selon les statistiques, les commandes chinoises à l'étranger de batteries au lithium pour le stockage d'énergie ont dépassé 120 GWh sur l'année, avec des expéditions en hausse de plus de 60 % en glissement annuel. Parmi ces commandes, le stockage d'électricité, le stockage résidentiel et le stockage commercial et industriel ont augmenté respectivement de 70 %, 25 % et 40 % en glissement annuel. Les commandes proviennent principalement des États-Unis, d'Europe, d'Asie du Sud-Est et du Moyen-Orient, les clients européens et américains représentant 73 % de la demande. Selon le LeadLeo Research Institute, cela s'explique principalement par la forte acceptation par le marché des cellules de batterie de 314 Ah et des produits de 5 MWh développés et pilotés par les fabricants chinois, dont les taux de pénétration ont largement dépassé les attentes. Par exemple, le taux de pénétration de la cellule de batterie 314 Ah a atteint 40 % en 2024. De plus, grâce aux bonnes performances des entreprises chinoises, la concentration du marché mondial des batteries au lithium pour le stockage d'énergie a encore augmenté, les dix premières entreprises représentant 93 % de la part de marché, contre 88 % en 2023, toutes étant des entreprises chinoises.
Les performances de 2025 ont été encore plus impressionnantes. Selon des statistiques incomplètes du CNESA, au premier trimestre 2025, les commandes de stockage d'énergie à l'étranger des entreprises chinoises ont approché les 100 GWh, soit une augmentation de 756,72 % en glissement annuel, approchant le total des commandes à l'étranger de plus de 150 GWh pour l'ensemble de l'année 2024. Depuis mai, les commandes hebdomadaires à l'étranger ont dépassé les 10 GWh, ciblant des marchés tels que la Turquie, l'Australie, le Royaume-Uni, les États-Unis, l'Allemagne, l'Inde et d'autres pays européens. Compte tenu de la forte demande étrangère de stockage d'énergie, les perspectives d'expansion internationale restent prometteuses.
Aux États-Unis, le stockage d'énergie est une demande importante en raison du vieillissement du réseau de transport et de distribution. Plus de 70 % des lignes de transport et des transformateurs électriques américains ont plus de 25 ans, et les pannes de courant sont estimées à des pertes économiques de 28 à 169 milliards de dollars par an. Selon l'EIA, les grandes centrales électriques sont confrontées à une forte dépréciation de leurs équipements, et les centrales nouvellement construites ces dernières années sont plus petites et plus décentralisées. Ce réseau vétuste présente une faible fiabilité, d'importantes fluctuations de la qualité de l'électricité et une forte pression de pointe. Cependant, le coût des mises à niveau du réseau est prohibitif, ce qui rend les équipements de stockage d'énergie indispensables pour garantir l'approvisionnement électrique et équilibrer les écarts entre les heures de pointe et les heures creuses.
Français La croissance rapide des installations éoliennes et solaires a également entraîné une augmentation de la demande de stockage d'énergie aux États-Unis. Fin 2024, la capacité installée éolienne et solaire photovoltaïque aux États-Unis a atteint 154,3 GW et 235,7 GW, soit une croissance annuelle de 2,5 % et 34,9 %, respectivement. La difficulté du transport d'électricité interrégional a stimulé la demande de stockage d'énergie côté réseau, faisant du stockage à grande échelle le segment dominant du marché américain. En 2024, la capacité de stockage d'énergie américaine a atteint 12,3 GW, soit une augmentation de 32,8 % en glissement annuel. De plus, début avril 2025, les États-Unis ont annoncé un tarif douanier de 125 % sur les produits chinois, qui a ensuite été négocié à la baisse à 10 % dans les 90 premiers jours. Ce renversement de tarif a créé une demande urgente à court terme pour des installations accélérées.
Le marché européen du stockage d’énergie reposait initialement sur des prix élevés de l’électricité et sur des subventions, le stockage résidentiel étant la principale application. À court terme, le taux de croissance des installations de stockage résidentielles a ralenti, mais le marché du stockage à grande échelle devrait connaître une croissance significative. Les données montrent qu’en 2024, la production européenne de stockage d’énergie a atteint 21,9 GWh, soit une augmentation de 15,3 % sur un an, le stockage à grande échelle côté utilisateur et côté réseau représentant respectivement 58,0 % et 41,2 % du total. La part des installations côté utilisateur a diminué par rapport à 2023. À mesure que les subventions pour le stockage d’énergie disparaîtront progressivement et que les prix de l’électricité se stabiliseront dans les pays européens, la demande de stockage résidentiel pourrait diminuer à court terme.
Donghai Securities estime que la croissance future du marché européen proviendra probablement de trois sources : la nécessité d'équilibrer le réseau dans le contexte de la transition vers les énergies renouvelables ; la viabilité économique accrue des projets de stockage d'énergie en raison des prix négatifs fréquents de l'électricité et des taux d'intérêt plus bas de la zone euro, ce qui stimule la volonté d'installation ; et le lancement prochain de plusieurs projets de stockage d'énergie à grande échelle dans plusieurs pays européens.
Français Plus précisément, la loi RED III de l'UE a relevé l'objectif d'énergies renouvelables pour 2030 de 40 % à 42,5 %-45 %, avec des objectifs explicites de 600 GW pour le solaire photovoltaïque et de 500 GW pour l'éolien d'ici 2030. Fin 2024, la capacité installée cumulée de l'Europe pour le solaire photovoltaïque et l'éolien s'élevait respectivement à 323,2 GW et 287,4 GW. De plus, l'Allemagne a connu 468 heures de prix négatifs de l'électricité en 2024, soit une augmentation de 60 % en glissement annuel, tandis que l'Espagne a connu 247 heures de prix négatifs de l'électricité, soit le double de l'année précédente. Par ailleurs, plusieurs projets de stockage d'énergie à grande échelle devraient être lancés après 2028 dans des pays comme le Royaume-Uni, l'Italie, l'Allemagne et la Pologne, ce qui indique un potentiel important pour le marché du stockage à grande échelle en Europe.
Selon le rapport annuel de Sungrow Power, les commandes de produits de stockage d'énergie à grande échelle en Europe sont en constante augmentation depuis 2019. Comme indiqué sur le site officiel de Sungrow, en 2019, l'entreprise a remporté un projet d'envergure au Royaume-Uni, impliquant 34,7 MW de panneaux solaires photovoltaïques et 27 MW/30 MWh de stockage d'énergie, ce qui constituait le plus grand projet intégré d'énergie solaire et de stockage au Royaume-Uni cette année-là. En 2023, Sungrow a signé un accord avec l'entreprise britannique Constantine pour la fourniture d'un système de stockage d'énergie refroidi par liquide de 825 MWh, l'un des plus grands projets de stockage d'énergie en Europe.
En novembre 2024, Sungrow a signé un accord de coopération de 4,4 GWh pour le stockage d'énergie avec la société britannique Fidra Energy. Le projet sera raccordé au réseau électrique le plus haute tension du Royaume-Uni et participera aux services auxiliaires locaux et aux échanges sur le marché de l'électricité. Plus grande centrale de stockage d'énergie d'Europe, le projet déploiera 880 systèmes de stockage d'énergie refroidis par liquide PowerTitan 2.0 de Sungrow. Les travaux devraient débuter en 2025 et, une fois terminé, le projet alimentera en électricité 1,1 million de foyers britanniques.
En plus de l'accord de 4,4 GWh au Royaume-Uni, Sungrow a également signé un projet historique de stockage d'énergie de 7,8 GWh au Moyen-Orient avec Algihaz, un projet de 880 MWh pour la plus grande centrale électrique autonome de stockage d'énergie d'Amérique latine avec Atlas et un accord de stockage d'énergie par batterie de 1,5 GWh aux Philippines avec CREC. Actuellement, les systèmes de stockage d'énergie de Sungrow sont largement utilisés sur les marchés de l'électricité matures en Europe, aux Amériques, au Moyen-Orient et en Asie-Pacifique, renforçant continuellement l'intégration profonde de l'éolien, du solaire et du stockage.
